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關(guān)注微信公眾號最近幾年，藝術(shù)品金融化成為國際藝術(shù)品行業(yè)眾多從業(yè)人員的夢想。眾所周知，任何一個行業(yè)一旦打通金融化通道，其行業(yè)必然呈倍速發(fā)展并形成規(guī)模效應(yīng)。正是因為具有無限廣闊的誘人前景，所以才會出現(xiàn)各地文化交易所的藝術(shù)品份額化交易和各種藝術(shù)基金的濫發(fā)……即使這些行為遭到來自各方的嚴(yán)厲批評(我本人也多次撰文分析和批評藝術(shù)基金存在的各種弊端和面臨的難題)，但都無法阻止藝術(shù)品金融化的發(fā)展趨勢，雖然其發(fā)展的道路無論是現(xiàn)在還是未來，都必將坎坷不平。
現(xiàn)實的困境
在中國發(fā)展藝術(shù)品金融化面臨兩個困境：其一是沒有可供借鑒的成功經(jīng)驗，在國際上，雖然在藝術(shù)銀行的運營上，有瑞士聯(lián)合銀行集團(Union Bank of Switzer Land)、德意志銀行(Deutsche Bank)、巴黎銀行(BNP Paribas)、荷蘭銀行(ABN AMR㎡ Bank)、摩根大通銀行(Jp Morgan Chase & Co。)等，做了較早的嘗試，但在藝術(shù)品金融化方面也同樣是新課題。所以，在藝術(shù)品金融化的創(chuàng)新問題層面，中國和全球其它國家一樣，處于同一個起跑線上。其二是中國的現(xiàn)實環(huán)境，既缺乏市場化的金融環(huán)境(中國金融行業(yè)嚴(yán)格被行政管控)，又缺乏健康的藝術(shù)品市場(中國藝術(shù)市場沒有建立良性循環(huán)的一級市場，而集中在二級市場的瘋狂投機和炒作上)。
然而，正是中國金融市場缺乏法律規(guī)范和市場自由，長期以來被各種行政命令、長官意識干擾，但也因此催生了無限的遐想!所以在藝術(shù)品金融化的創(chuàng)新方面，中國藝術(shù)市場人士表現(xiàn)出足夠的創(chuàng)新意識，雖然這些創(chuàng)新存在巨大的風(fēng)險，有的甚至違背了金融規(guī)律。比如將藝術(shù)品份額化，顯然，由于單一藝術(shù)品的物權(quán)和價值無法進行份額化分配，所以在進行藝術(shù)品份額化運作時就會面臨追訴風(fēng)險，一旦產(chǎn)生糾紛，就會因為物權(quán)無法分割而導(dǎo)致藝術(shù)金融產(chǎn)品在金融層面的全面失敗，唯一的解決通道就是強制性回購。
藝術(shù)基金也面臨同樣問題，在任何一個國家，藝術(shù)基金都面臨贏利模式的拷問，沒人能夠從經(jīng)濟學(xué)或者商業(yè)模式的角度解釋清楚：藝術(shù)基金如何贏利?因為我們無法證明：投入一筆資金買下一批藝術(shù)品，三年或者五年之后，一定可以高價賣出!無論是所謂的學(xué)術(shù)支持，推廣宣傳，價值被低估等等說法，在實際中都無法讓人置信。藝術(shù)基金發(fā)行的經(jīng)理，最終的結(jié)論就是“你信不信我不知道，反正我是信了”。
很多年來，藝術(shù)市場一直盛行一種觀點，就是價值決定論，認(rèn)為藝術(shù)品的價值是決定其價格高低和流通性的唯一依據(jù)。然而金融產(chǎn)品最顯著的特征就是強調(diào)流動性和變現(xiàn)能力，而這恰恰是藝術(shù)品市場的軟肋。最好的藝術(shù)品，包括古董，收藏家一般不會輕易出手，從而導(dǎo)致其流動性極低，每一輪換手交易的時間跨度達到幾十年乃至更長時間，于是，這些極其珍貴的藝術(shù)品在某一個特定時間段淡出了藝術(shù)市場的交易環(huán)節(jié)。顯然，這些古董珍品由于流動性極低，所以并不是藝術(shù)品金融化的首選目標(biāo)。
于是，當(dāng)代藝術(shù)成了藝術(shù)品金融化的首選。但是，當(dāng)代藝術(shù)同樣面臨巨大風(fēng)險，比如挑選的藝術(shù)家和其作品，稍有不慎則有可能顆粒無收、毫無收益。那么，我們?nèi)绾卧诒姸嗟乃囆g(shù)家和其作品中，挑選到合適的，并能轉(zhuǎn)化為金融產(chǎn)品的藝術(shù)品，則是我們面臨的難題和樂趣。因為藝術(shù)品金融化從來都不是回避風(fēng)險，而是如何規(guī)避風(fēng)險。
建立一個全球化的藝術(shù)品交易查詢系統(tǒng)
面對一件未知的藝術(shù)品，我們一臉茫然，我們無法知道其價格乃至它過往的交易情況……雖然，目前國際上有多個藝術(shù)品交易數(shù)據(jù)庫網(wǎng)站可供查詢，然而他們能提供的信息仍然有限，而且大多數(shù)以各個拍賣行數(shù)據(jù)作為唯一來源。
顯然，藝術(shù)品的價格不能僅僅依賴拍賣市場的數(shù)據(jù)來支撐，即使在目前，我們有很多理由來證明拍賣價格作為藝術(shù)品交易數(shù)據(jù)來源的合理性，比如價格、數(shù)據(jù)來源等公開透明。然而，藝術(shù)品的交易方式不盡然只有拍賣一種，而是必然包括畫廊銷售，私下交易等多種形式，這些交易數(shù)據(jù)也同樣重要。我們不能武斷地認(rèn)為一件藝術(shù)品的傳承有序是從該作品的某一次拍賣才開始的，事實上是從藝術(shù)家工作室出去的那一刻就開始了，其中包括各種展覽、出版、交易價格、物權(quán)人變更等等的所有信息。
但是，這樣的數(shù)據(jù)網(wǎng)站的權(quán)威性和公正性會備受質(zhì)疑。因為現(xiàn)在的中國人不愿意相信別人，包括所謂的專家。于是有人將希望寄托于政府部門，實際上這是一種危險的假想。如果中國政府部門真的去做這樣的事情，只會讓中國的藝術(shù)品遠離自由的市場經(jīng)濟，而身陷萬劫不復(fù)之地。同樣，我們也錯誤的理解的所謂的權(quán)威性和公正性，因為從數(shù)據(jù)的來源上看，數(shù)據(jù)只強調(diào)真實性而不是權(quán)威性。如果從數(shù)據(jù)錄入的程序上嚴(yán)格控制，包括每次數(shù)據(jù)的錄入時間……只要假以時日，形成漫長的可查詢痕跡，這樣就能有效防止虛假數(shù)據(jù)的出現(xiàn)，因為我們可以根據(jù)數(shù)據(jù)的痕跡來推演其發(fā)展的全部過程，從而判斷其是否具備合理性。所以，一個強大的藝術(shù)品交易數(shù)據(jù)庫的價值形成，關(guān)鍵在于持續(xù)的時間和海量的數(shù)據(jù)來源。
具備多個這樣的藝術(shù)品交易數(shù)據(jù)庫以后，藝術(shù)品金融化就有了可能。
為什么要強調(diào)藝術(shù)品交易的全球化
一直以來，我反復(fù)強調(diào)藝術(shù)品交易必須要建立全球化的交易平臺，其原因是多方面的。首先，單一市場無法消化突發(fā)的危機，任何一個單一市場都會面臨市場的疲軟、貨源的暴增、市場資金的大進和大出……這是自由市場經(jīng)濟的流動性帶來的必然結(jié)果，這不是壞事，而是商機。全球化的藝術(shù)品市場恰恰可以利用局部市場的異動而產(chǎn)生的資金流動，從而賺取利差，包括本外幣匯率的收益。所以，從這個角度看待藝術(shù)品金融化，投資藝術(shù)品的獲利方式不是只有藝術(shù)品本身價格的漲跌，而是增加了多種獲利方式。其二是藝術(shù)品全球化的過程本身，就是積極的市場開拓和文化交流。隨著信息的全球化，我們發(fā)現(xiàn)過往被包裝成大師的藝術(shù)家，實際上在國際上并沒有什么影響力，包括徐悲鴻、劉海粟，稍近一些的吳作人、吳冠中，在世的范增等人。當(dāng)然，我們也可以把他們列為中國區(qū)域性藝術(shù)大家。這種不能全球共享的藝術(shù)家，或能說明區(qū)域性文化未被國際文化接納和認(rèn)可，而這些藝術(shù)家，特別是曾經(jīng)從事西洋繪畫的，比如徐悲鴻、劉海粟、吳作人等，其在當(dāng)時的時代并未取得很高的成就(至少在西洋繪畫方面)。這些歷史中的虛假包裝在今天變得越發(fā)困難。所以，只有扎扎實實的做國際文化交流，在交流中進步和成長，才能真正進入國際化的藝術(shù)視野中。
然而，藝術(shù)品交易的全球化，不僅面臨區(qū)域文化的障礙，更困難的是中國多個政策和法規(guī)嚴(yán)重阻礙文化的發(fā)展和全球化的交流，包括藝術(shù)品交易稅、關(guān)稅，對相關(guān)藝術(shù)品的出口限制等。但是，隨著各個港口城市在積極爭取設(shè)立自貿(mào)區(qū)的趨勢看，似乎有了一些破冰的希望。而文化藝術(shù)品的保稅展示、交易的服務(wù)拓展，則是中國相關(guān)政策放開前的過度形式。
藝術(shù)品金融化初探
藝術(shù)品金融化的表現(xiàn)形式非常豐富，并不局限在藝術(shù)基金、藝術(shù)品證券化等固定形式。而在藝術(shù)市場結(jié)構(gòu)中產(chǎn)生了有效的數(shù)據(jù)庫平臺和必要的全球化市場基礎(chǔ)以后，我們則可以開始探索藝術(shù)品金融化的種種可能。
藝術(shù)品保險，藝術(shù)品的保險業(yè)發(fā)展舉足輕重，但是制約藝術(shù)品保險業(yè)發(fā)展的因素有很多，比如藝術(shù)品價格的確認(rèn)體系、藝術(shù)品損壞賠付標(biāo)準(zhǔn)(和藝術(shù)品修復(fù)技術(shù)相關(guān))、藝術(shù)品運輸、藝術(shù)品儲存、藝術(shù)品安保等等。藝術(shù)品保險是藝術(shù)品金融化的必要條件和基礎(chǔ)條件。
藝術(shù)品質(zhì)押融資，目前大家關(guān)注的是將藝術(shù)品作為動產(chǎn)質(zhì)押擔(dān)保，從而獲得銀行貸款。銀行認(rèn)可的動產(chǎn)質(zhì)押，首先要物權(quán)明晰，價值易于被確認(rèn)，流通性強(容易變現(xiàn))。從銀行本意上看，銀行以質(zhì)押為條件的貸款，并非是為了獲取該抵押物的物權(quán)，而是為了避免壞賬風(fēng)險。然而該藝術(shù)品最終能否通過變現(xiàn)，從而避免或者降低壞賬風(fēng)險，則是銀行需要面對的首要問題。2010年，深圳市同源南嶺文化創(chuàng)意園有限公司以蘇繡大師任慧閑先生的一批藝術(shù)珍品作為擔(dān)保，成功獲得建行深圳分行的3000萬元貸款。其它銀行，比如招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行等對藝術(shù)品抵押貸款都有嘗試，但規(guī)模和數(shù)量都不大。
購買藝術(shù)品的分期付款，如果藝術(shù)品質(zhì)押融資能被銀行認(rèn)可，則購買藝術(shù)品的分期付款就順理成章。這里我要強調(diào)的是，分期付款并不是一般意義上的，由于缺乏支付能力而帶來的延期或者分期的支付方式，而是通過首付從而取得該藝術(shù)品的物權(quán)(該物權(quán)因分期付款被抵押到銀行)，從而獲得該藝術(shù)品在分期付款期限內(nèi)的增值機會，即金融杠桿原理。所以，從這個角度看分期付款，并不全是銀行提供了一種服務(wù)，而是基于對投資有著明確預(yù)期回報的金融產(chǎn)品。
藝術(shù)基金，基金從運行原理上可以理解為資產(chǎn)池金融衍生品，其能合理運行的前提是金融市場必須要建立一個海量的資產(chǎn)池，然后再由各個基金公司發(fā)行小資產(chǎn)池基金。因為有大資產(chǎn)池的蓄水功能，所以小資產(chǎn)池不會出現(xiàn)枯竭的風(fēng)險。而藝術(shù)品基金在這個層面上還不能被稱為基金，最多只是通過私募，幫少量的客戶打理的理財產(chǎn)品。而通過信托公司發(fā)行的藝術(shù)品基金，則完全是高成本(高于銀行貸款)的融資方式，藝術(shù)品此時只是作為項目融資的由頭，而不會有任何實際意義。即便如此，藝術(shù)基金仍然非常重要，因為藝術(shù)基金在極短時間內(nèi)的募資能力仍然超出其它方式。
藝術(shù)品金融化的產(chǎn)品還有很多種形式，同樣，我們還可以依照經(jīng)濟學(xué)原理和經(jīng)濟規(guī)律，創(chuàng)新出更多的藝術(shù)品金融化產(chǎn)品。
結(jié)語：無論是藝術(shù)品的傳統(tǒng)交易，還是金融化以后衍生產(chǎn)品，我們都不應(yīng)該一廂情愿的想象：藝術(shù)品是一個只漲不跌的神話。這個世界上不會有任何一種東西的價格只能漲不會跌的，而恰恰是漲漲跌跌才是合理的，才是充滿活力和體現(xiàn)商機的。
同樣，藝術(shù)品的市場化和金融化，并不意味著所有的藝術(shù)家都有了絕佳的機會，因為能被市場認(rèn)可并能被金融化的藝術(shù)作品，永遠都是極少數(shù)。
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